安德烈·科斯托拉尼:一个投机者的方法论

安德烈·科斯托拉尼是欧洲的沃伦·巴菲特和证券教父,一位全球金融投资类百万畅销书的作者,更是一位20世纪股市的见证人。他的《大投机家》系列和《金钱游戏》等书籍构成了庞大的股市投机理论体系,他视价值投资和长期持有是笨拙的方法,以投机为乐,并以此成功。

在科斯托拉尼看来,投机者就是高智商、有头脑的交易所投机手。他们能正确预测经济、政治和社会发展的动向,并能设法从中赢利。但交易所里的人群中没有几个好榜样,绝大多数交易所参与者都是不经思考,慌乱在交易所跑来跑去。
 

目前蜂拥加入炒股大军的小股民们是交易所的小投机手,他们配不上投机者这一称号。当股市震动或下跌时,投机手迟早会破产。他们表现的就像一位从一张桌子跑到另一张桌子的轮盘赌的赌徒。
 

如果你进入股市想稳赚不赔的话,那大错特错了。科斯托拉尼的大部分经验是在损失惨重的交易经过中获得的。因此他说,一位交易所投机者一生中没有至少两次破产,就不配得到这一称号。

一科斯托拉尼的投机方法论

1、股市不是经济的温度计
 

经济和股市并不是经常平行发展的,或者说,两者之间根本毫无关联。科斯托拉尼用一个自己在多年前创造的比喻来解释:

一个人在街上散步,旁边是他的狗,狗总是这样,它跑到前面,但一会儿折返回到主人身边,然后,它又跑到后面,看到自己跑得太远,就又跑了回来。一直是这样。最后,他们两个到达同一个目的地。主人慢悠悠地走了一公里时,狗却来回跑了四公里!
 

这个人就是经济,而狗就是股市。从长远来看,可以说经济和股市是朝着相同的方向发展的,但在发展过程中,这两者却可能有着完全不同的方向。
 
2、影响股市波动的因素
 

股票分析家们每天都很费力地去解释一天中股市的波动。今天坚挺的美元或许还是股市上涨的基础,而在第二天,在同一份报纸上,它就成为导致下跌的罪魁祸首。这些评论对于投机者来说,实在是多余的垃圾。
 

事实上,无论是以短期还是长期眼光来看,情况绝对没有像“好的股票升、差的股票降”那么简单。股价下跌时一家企业依然可以实现不错的利润,同时也拥有良好前景的,比比皆是。
 

那么股市走势取决于什么?取决于卖家想把手中的股票脱手的心情,是否比买家想要买入股票的心情更加迫切。当股票的持有者出于一种心理上的或者是物质上的压力想要抛出他的股票时,如果货币持有人这时虽然想买进可并不十分着急时,股价就会下跌;如果货币持有人想急切买进股票而持股人没有心理上或者是物质上的压力并不急于出卖时,股价就会上涨。一切都取决于当下的供与求,科斯托拉尼的整套股市理论也是基于此而建立的。
 
3、资金面与股市走势的关系
 

股市波动的中期影响因素有两个:资金和心理作用
 

第一个因素是资金。资金对于股市,就好像是呼吸时的氧气或者摩托车的汽油一样。没有资金,无论行情怎样看好,形势怎样乐观,经济如何进入繁荣时期,股市都不可能上升。如果人们手中没有多余的资金,他们也不会去买股票。可以说,资金是股票市场的生命之源。但仅仅有资金,市场仍然不能运行。

第二个因素是心理作用。如果人们对于投资证券的心理是消极的,没有人愿意去买股票,股市也不可能上涨。

两个因素即资金和心理作用都是积极的,股市行情看涨;两个因素都是消极的,股市必然下滑。如果一个因素积极,另外一个因素消极,那么两者就会相互抵消,股市不会有太大波动。
 

科斯托拉尼等式:资金+心理作用=发展趋势
 

如果大大小小的投资者,愿意购买,也有购买能力,那么股市就会攀升。他们愿意购买是因为他们对金融和经济情况的评估是乐观的;他们能够购买,是因为他们钱包里或者银行存折里有多余资金。这就是股市行情上升的所有秘诀,即便此时所有的基本事实和有关经济形势的报道都认为股市应该下跌。
 

资金是最具有明确决定地位的,如果资金这一因素是积极的,那么心理这一因素迟早也会转变为积极。
 

4、成为一个好的投机者的条件
 

科斯托拉尼认为,需要四个因素:具备资金、想法、耐心和运气。靠投机赚的钱,其实就是赔偿金。首先人们要经历痛苦,然后才能赚到钱。在人们的设想还没有成为现实之前,总会发生什么意外。科斯托拉尼为交易所发明了一个公式:2×2=5-1。意思就是,结果会像它应该发生的那样发生。2乘以2等于4,这是应该的。然后为了达到这个最终结果,我们走了一个弯路,而不是直路。如果投机商没有足够的耐心并坚持到底,在见到-1出现的时候就放弃,那么他就失败了,不能从投机中获利。
 
5、股市的三个底部特征
 

一是如果一个市场在出现负面报道后不再下跌了,这就是市场被抛售过多的一个征兆,也就要接近它的最低点了。
 

二是如果市场在交易量很小的情况下下降,这意味着它还会下降一段时间;如果市场在越来越大的交易量下下降,这种趋势是不会维持多久的。
 

三是如果媒体异口同声地说情况很糟,连最后的乐观主义者都成了悲观派,市场也就走到熊市的尽头了。

二选股法则

1、先看行情再选股
 

首先要考虑股票市场的普遍行情,然后才是对股票进行选择!如果行情看涨,即使是最差的股票也能赚到钱,反之,最棒的人也难以获利!所以先要考虑普遍行情,然后才选择股票!
 
2、选择成长性行业
 

在这方面的选择是早一些时间认识到成长性企业,当股市上人人皆知的东西不必心动,他的价格未来很难再次扬升。
 

3、接连升降规则与M/W规则
 

接连上升是在行情发展中,上一个高点被接下来的高点超过,这种现象重复几次出现,则股市将继续向上攀升,反之低点越来越低,意味着下跌的行情将继续持续。
 

M形表明了行情的阻力特征,W底表明了行情的相对底部特征!
 
4、在逆转股中寻找真金
 

要识别出未来会有较大成长性的企业是一件很困难的事,那么将目光投向现在的逆转股也是一个不错的选择,逆转股是指目前陷入危机之中,出现亏损的已经是大型企业的上市公司,由于面对的是各种问题,股票价格相应滑落到低谷,如果这类股票能够实现逆转并重新获得盈利,他的股价会很快回升,曾经频临破产的克赖斯勒股价从安德烈购入的3美元,暴涨到150美元就是一个活生生的例子!

三十律与十诫

十律

1、有主见,三思后再决定是否应该买进,如果是,在哪里,什么行业,哪个国家?

2、要有足够的资金,以免遭受压力。

3、要有耐心,因为任何事情都不可预期,发展方向都和大家想象的不同。

4、如果相信自己的判断,便必须坚定不移。

5、要灵活,并时刻思考到想法中可能的错误。

6、如果看到出现新的局面,应该卖出。

7、不时查看购买的股票清单,并检查现在还可买进哪些股票。

8、只有看到远大的发展前景时,才可买进。9、考虑所有风险,甚至是不可能出现的风险,也就是说,要时刻想到意想不到的因素。10、即使自己是对的,也要保持谦逊。

十戒

1、不要跟着建议跑,不要想能听到秘密讯息。

2、不要相信卖主知道他们为什么要卖,或买主知道自己为什么要买,也就是说,不要相信他们比自己知道的多。

3、不要想把赔掉的再赚回来。

4、不要考虑过去的指数。

5、不要躺在有价证券上睡大觉,不要因为期望达到更佳的指数,而忘掉他们,也就是说,不要不做决定。

6、不要不断观察变化细微的指数,不要对任何风吹草动作出反应。

7、不要在刚刚赚钱或赔钱时做最后结论。

8、不要只想获利就卖掉股票。

9、不要在情绪上受政治好恶的影响。

10、获利时,不要过分自负。

正确的世界观、人生观有助于把握人生的航向,而正确的市场观、投资观也有利于把握自己的投资行为。不同的市场观、投资观形成不同的投资或操盘风格。成功的投资者必须树立正确的市场观、投资观,而正确的市场观、投资观集中体现在投资理念上。

来源:网络

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